上周（2月13-17日），国际棉花价格处于盘整状态。纽约期货3月合约平均价为56.61美分/磅，较上周涨0.42美分/磅；国际棉花指数（M）平均价为60.42美分/磅，较上周跌0.03美分/磅。纽约期货3月合约是在2月14日大幅上涨并突破57美分/磅后进入盘整状态的。2月17日，3月合约再度突破了57美分/磅，能否走稳还很难说。从目前的情况看，纽约期货上行阻力巨大。

      首先，由于美棉出口补贴将于本年度末取消，国际棉商正全力以赴地“抢”补贴。据统计，自今年1月下旬以来，虽然美棉出口补贴持续减少，但美棉出口装运量却持续增加。棉商的这种行为导致保税区寄售的棉花库存增加，销售压力相对增大，给棉价上涨带来阻力。

      其次，2月15日纽约期货交易所公布的持仓报告显示，截至2月10日，纽约期货市场投机经多头率为35.8％，较前周仅增长了0.3％，这是2005年12月以来纽约期货投机经多头率增长幅度最小的一次，而且投机多头头寸已经开始减少（纽约期货：净多头微增净多单减少），增加了市场中的看跌气氛。在这一背景下，如果主合约价格上冲58美分/磅未果，则有可能开始下跌。

      从美棉出口签约情况看，1月20日以来，美棉净出口签约量已连续3周超过10万吨，其中对中国的净出口签约量连续3周超过5万吨，这说明美棉目前的价格已得到了相对稳定的现货交易支撑，可在一定程度上抑制期货价格下跌的空间。